本期讲座主要内容：大资管背景下的保险机构风险管理：政策及实务
讲座中，吴博先生围绕行业、政策、实务、趋势四个关键词，结合自身工作经历，对保险行业的发展历程、风险管理和趋势进行了分析和展望。
首先，吴博介绍了保险行业现状。从我国保险行业总资产规模来看，其规模持续扩张，但扩张速度从2017 年开始明显收缩，从高速度发展到高质量发展，从野蛮生长到可持续增长，保险业开始回归风险保障。虽然我国已超越日本成为世界第二大保险市场，但是保险密度和保险深度距国际平均水平仍有较大差距；从我国各资管子行业对比来看，保险资金运用余额位居银行理财、信托理财之后，为第三大重要资管行业；从我国保险资金配置结构来看，2012年起，监管对保险资金投资渠道不断拓宽，保险资金配置结构也明显改善，尤其是银行存款等占比逐步降低，非标等另类投资异军突起，逐步占据了三分之一以上份额；从保险资管产品规模及结构来看，主要产品业务类型为债权投资计划、组合类保险资管产品；从保险资管业务特点来看，产品端主要服务于保险体系内，运作相对较为规范，而投资端定位于私募，投资范围相对较广，更加追求稳定性的绝对收益。
其次，吴博先生提到，在保险公司经营过程中，负债端根据风险大量、风险分散、风险选择原则，进行保险产品开发及定价、销售、核保、理赔等来承保利润；资产端则基于安全性、流动性、收益性原则，在监管允许范围内进行保险资金运用获得投资收益，从而使风险收益达到均衡。
吴博指出，保险资金特点在于稳定性强、久期长、规模大。上游资金端方面，目前大部分来源于母公司保险资金，但对母公司的依赖度逐步降低。上游资金来源逐步多元化，以银行理财、养老金和企业年金为代表的第三方资金逐渐成为重要资金来源；下游资产端方面，保险资管资金主要对接债券、股票、基金、非标、不动产、股权及相关资管产品等。债券投资以长期配置为主，整体偏好长期投资、价值投资。非标资产主要投向信托计划、基础设施债权计划和不动产债权计划，以信用资质良好的主体为主，绝大部分主体为外部评级AAA级；股票投资则以大盘蓝筹股为主，较为强调稳定性和高分红。
再次，吴博先生援引英国特许保险协会对风险管理的定义，即风险管理是通过组织、计划、安排、控制各种业务活动和资源，以消除各种确定事件的不利影响。吴博强调，风险管理可以规避资产端、负债端可能的损失，并且改变保险公司的经营模式，为保险公司创造价值，是保险公司风险定价的依据和业务发展的原动力，保险公司的风险管理水平体现了其核心竞争力。
吴博指出，保险机构风险管理政策框架，即三个驱动因素。一是监管驱动，保险公司要满足偿付能力监管等基本的行业监管要求；二是业务驱动，保险公司本身以特定风险为经营对象，是通过对自然灾害、意外事故所造成的经济损失和人身伤亡进行补偿或给付的特殊行业，保险产品本身与风险息息相关；三是经营驱动，经营活动依靠承担风险带来回报，其能否有效管理和控制风险，直接决定了经营成效。
吴博同时还指出，不同于银行业的巴塞尔协议，保险业尚未形成全球统一的偿付能力监管规则。所以，在国际保险监督官协会（IAIS）推动和各国实践下，目前初步形成了三种主要监管模式：美国风险资本制度（RBC）、欧盟偿付能力II、中国第二代偿付能力监管制度体系（偿二代，C-ROSS）。吴博重点从体系发展历程、三大支柱（定量资本要求、定性监管要求和市场约束机制）、监管规则等方面，详细介绍了中国第二代偿付能力监管制度体系。在他看来，中国第二代偿付能力监管体系，是中国风险导向的偿付能力体系，更是当前国内保险公司全面风险管理需要遵循的监管体系。
此外，吴博还从风险管理组织架构、风险偏好体系及传导、风险管理制度体系、各类专业风险管理等方面分享了如何落实风险管理，满足监管要求。吴博进一步强调了风险管理三道防线，其中第一道防线是最重要的。在各类专业风险管理方面，保险公司主要有七大类风险。其中，保险风险、市场风险、信用风险属于量化风险，由定量资本要求监管，而操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险属于难以量化的风险，则由定性监管要求监管。
最后，吴博先生对保险机构风险管理未来的发展趋势进行展望。他认为，未来保险业资产规模有望超越信托业，成为第二大资管行业，而保险业资产规模扩张对风险管理能力会提出更高的要求，监管标准的升级会进一步驱动风险管理的精细度和敏感度。同时，未来长期利率下行和市场不确定性可能对资产端风险管理形成挑战，由于业务需要和风险倒逼，未来科技赋能将通过数字化风控支持风险管理的数字化转型。